页岩气行业破产量激增

【Oilprice网8月16日报道】

1. 贸易战导致油价忽高忽低

——最近几周, 受 中美贸易战变幻莫测的局势 及各种传闻的影响 ,油价忽高忽低。特朗普总统宣布对中国加征关税,石油价格暴跌逾7%;特朗普随后推迟加税,导致股市反弹了近4%;但第二天(8月14日)的经济数据显示,股市下跌。

——德国商业银行(Commerzbank)在一份报告中表示:“鉴于美国总统特朗普8月1日宣布征收惩罚性关税时,  油价在所有大宗商品中遭受了最严重的损失,这一剧烈的价格变化其实并不令人意外。”

——德国商业银行(Commerzbank)表示,令人惊讶的是,贱金属的价格变化要小得多,因为金属通常对经济波动很敏感。具体有以下几个原因。德国商业银行表示 ;“首先,最近金属价格几乎不受中美贸易冲突负面新闻的影响,显然更不会因此 发生价格变化。”

——但 这种情况只是暂时的,推迟加征关税并不意味着永远不会再发生。贸易战离解决还有很长一段路要走。

2. 玉米价格再次暴跌

——玉米和其他农产品一样,在贸易战中受到重创。但今年春天,由于洪水推迟了美国农业带的玉米种植时间,引发了人们对玉米产量供应 不足的担忧,致其价格上涨。

——美国农业部数据显示,预期种植面积仅小幅下降,近期价格再度暴跌。大多数分析师预计未来降幅将会更大。

——德国商业银行表示:“加上乌克兰创纪录的粮食产量,使得全球产量的估计值更高,而需求——尤其是因为中国的需求——实际上预计将比去年略有下降。” 预计供应缺口3000万吨,而实际只有约2100万吨。

——玉米价格周一跌至最高限价,跌幅约6%。价格自5月份以来首次跌破每蒲式耳4美元。

——与此同时,对炼油商生物燃料混合要求的  高于预期 的豁免也无济于事,这一决定压低了生物燃料信贷的价格。玉米和乙醇工业叫苦连天。

3.美元给新兴市场带来压力

——7月底,美联储降息25个基点,美元应声上涨,这或多或少符合市场预期。但美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell) 表示,不能仅依赖此种举措,这打消了市场对美联储采取更宽松立场的希望。

——但美元走强是十年以来的大致趋势。彭博美元指数自2009年以来上涨了25%。

——美元走强使世界其他地区的大宗商品价格更加高。这还使以美元计价的债务——对个人、企业和政府而言——成本更高。当经济开始放缓时,正如当前的情况一样,这就成为一个日益重要的关注点。

——然而,反常的动态是,随着投资者变得敏感,他们会转向更安全的资产,如美元。因此,随着经济变得摇摇欲坠——美元走强加剧了这种状况——美元的涨幅甚至更大。

——摩根士丹利驻伦敦全球外汇策略主管汉斯•雷德克向彭博社表示:“美元目前的走势可能将全球经济推向更艰难的境地,并增加衰退的风险。”“任何升值都可能具有挑战性。”

4. 阿根廷因意外投票造成市场暴跌;瓦卡穆尔塔油田(Vaca Muerta)也陷入困境

——阿根廷总统毛里西奥·马克里(Mauricio Macri)在8月11日的初选中的表现糟糕到令人震惊的地步,这使得他在10月再次当选总统的机会微乎其微。由于投资者认为他的对手违约风险更大,市场应声大跌。

——马克里周三推出了一系列经济刺激计划,包括提高工资和控制燃油价格。阿根廷比索本周直线下跌,控制燃料价格是为了防止通货膨胀。

——冻结石油价格可能会减缓瓦卡穆尔塔油田的钻井速度,因为未来几个月公司将面临固定 (即更低)的价格的影响。

——维斯塔油气公司(Vista Oil & Gas) (BMV: VISTAA)是一家新兴的阿根廷石油公司,今年7月刚刚在墨西哥证券交易所上市,本周股价暴跌超过25%。仅在周三,该公司的股价就下跌了7%。

——维斯塔油气公司是一家小型生产商,但阿根廷YPF公司(NYSE: YPF)是一家部分国有的石油公司,其股份下跌超过35%。

——暴涨的通货膨胀、债务违约的可能性增加以及货币的迅速贬值将给瓦卡穆尔塔油田带来巨大障碍。过去一年,瓦卡穆尔塔油田的石油和天然气产量大幅增长。

5. 页岩气破产企业不断增加

——随着金融危机的蔓延和债权人失去耐心,美国页岩气行业的破产数量再次加快。

——根据Haynes and Boone, LLP的数据,从2015年到2019年8月,北美石油行业共有192家公司破产,这影响了470多亿美元的债务。

——2016年是页岩油市场最糟糕的一年,西德克萨斯中质原油(WTI)一度跌破每桶30美元,约有70家相关企业破产。

——截至八月,今年已有26家企业破产,其中过去两个月有8家。再过四个月,2019年很可能是2016年以来最糟糕的一年。

——最近一次是桑切斯能源公司(Sanchez Energy)(OTCMKTS: SNECQ)于8月11日破产,影响22.75亿美元的债务。

6. 需求担忧被夸大了?

——本周美国原油库存的上涨,有助于加剧更广泛的市场抛售,降低原油价格,而就在一天前,基准油价似乎已做好反弹的准备。

——然而,德国商业银行认为,市场可能反应过度。“160万桶的库存增幅远低于API一天前的报告。而除了原油加工率下降以外,其它大部分数据甚至是看涨的。

——汽油库存意外下跌,这突显汽油需求创历史新高。馏分油库存也有所下降。

——能源咨询机构Energy Aspects的首席石油分析师阿姆里塔•森 (Amrita Sen)表达了类似的观点。“我不认为现在没有出现需求不足。这是一种‘恐惧’——担心出现需求不足的情况,”森在彭博电视上说。尽管需求仍在增长,但投资者仍感到恐慌。

——尽管如此,要克服人们对全球经济衰退的担忧还是很困难。即使市场基本面吃紧(至少在短期内),油价仍将受制于对经济危机的担忧。

7. 二叠纪页岩油价格降低

——西德克萨斯酸盐(WTS )产于西德克萨斯和新墨西哥州。它比米德兰地区生产的大部分石油更重(33-34度API)、更酸。

——2016年之前,WTS在当地消费,或者通过库欣发送到中西部。据阿格斯媒体(Argus Media)报道,尽管它的质量较低,但它在米德兰的交易价格仍高于WTI。炼油厂的需求也推动了WTS价格上涨。此外,由于二叠纪页岩产量的不断上升,轻质页岩市场供应充足并且已经到达了上升瓶颈。

——然而,2016年初,一条连接加拿大石油和美国中部大部分地区的新管道增加了对WTS的竞争,压低了WTS的价格。因此,2016年2月至2018年7月期间,WTS的交易价格低于WTI。

——然而,加拿大面临的此种轻质页岩供应量上升瓶颈 再次使WTS产量上升。

——更重要的是,二叠纪轻质低硫原油产量的飙升,实际上增加了WTS的重要性,因为这种轻质原油需要与较重的原油混合使用。

——如此之多的轻质油导致了西德克萨斯轻质原油(WTL)的诞生,这使得WTS可以混合在一起制成一种类似WTI的原油。

( 译者:刘海萍  审校:刘倩 )

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